中国泛海还将触手伸至万达影视传媒、北京新能源汽车、渤海银行、WeWork、巨人网络、Alpha Frontier Limited（网络游戏开发商和发行商）、汇源果汁、汉能薄膜等在资本市场如雷贯耳的公司身上，持股量多的足以三次举牌，少的不足1%。

截至2018年9月末，中国泛海纳入合并范围的一级子公司就有19家。然而，这样业务繁杂且庞大的中国泛海，近三个会计年度的年均可分配利润仅为48.68亿元。

按照合并报表口径，中国泛海近三年及2018年前9月的营业总收入分别为140.97亿元、 260.01亿元、222.36亿元、126.20亿元，净利润分别为91.27亿元、64.70亿元、20.98亿元、9.35亿元。

尽管2018年最后一季度结转的收入和利润尚未入帐，但从数据看来，中国泛海的收入和利润近年来呈减少趋势。

从目前而言，中国泛海的业务扩张不仅无法提升公司的收入和盈利，反而导致债务规模不断扩大，且所需支付的利息不断增多。光是利息费用，便占中国泛海近三年及2018年前9月的营业总成本的比达32.76%、28.51%、30.53%和36.17%。

同期，中国泛海的EBITDA 利息保障倍数分别为1.73、1.32、0.83和0.76。这意味着，如果中国泛海不能有效提升盈利能力、控制债务规模，将对本次债券利息及本金的支付产生负面影响。

中国泛海的营业收入主要来源于房地产和金融保险业收入。过去数年，房地产收入是推动中国泛海营业总收入增长的主要动力，近三年及一期，房地产 业收入分别为86.72亿元、176.91亿元、78.65亿元和20.26亿元，占总营收比分别为61.52%、68.04%和35.37%和16.06%。

与房地产业占总营收比例持续下降相反，近三年及一期，金融保险业收入比重逐年增加，分别占比27.56%、24.00%、41.19%和48.74%。

2017年，泛海控股曾获得了“成功转型上市公司”，中国泛海特意在发债募集说明书中提及，然而这样的财务数据和经营状况，实难让人将之与“成功”相联系。

相关报道: