对于债务压顶的公司而言，若能顺利发债，无异于速效救心丸，给公司经营争取更多时间和空间。

泛海控股2018年中报显示，截至2018年6月底，泛海控股的短期借款为146.43亿元，一年内到期的非流动负债为384.23亿元，短债规模为530.66亿元，然而同期，货币资金只得167.98亿元。泛海控股的货币资金与短期负债之间，有着362.68亿元缺口，资金压力较大。

而控制泛海控股的中国泛海，资金情况也并不乐观。

中国泛海的发债募集说明书显示，截至2015年末、2016年末、2017年末及2018年9月末，公司资产负债率分别为81.74%、84.05%、82.03%和83.29%，资产负债率始终处于较高水平。

从现金流情况来看，2015年末、2016年末、2017年末，中国泛海经营活动产生的现金流量净额持续呈负数状态，分别是-39.8亿元、-100.5亿元、 -215.0亿元，直至2018年9月末才转正为116.5亿元。

同期，公司投资活动现金流出量较大且持续处于净流出状态，投资活动产生的现金流量净额分别为- 155.9亿元、-519.9亿元、-111.5亿元和-1.7亿元。

债务方面，截至2018年9月末，公司有息债务期末余额合计2035.13亿元，其中，短期借款余额236.1亿，一年内到期的非流动负债余额为624.8亿元，短期债务规模为860.9亿元。

而同期，中国泛海货币资金为264.03亿元，非受限流动资产中，货币资金仅有181.98亿元，与短债缺口达600亿元之巨。

募集说明书显示，截至2018年9月末，中国泛海净资产为543.83亿元。结合有息负债以及货币资金，中国泛海的净负债比率高达325.67%。

中国泛海指出，本次债券如能成功发行且按上述计划运用募集资金，以2018年9月末合并报表口径为基准，公司资产负债率水平不变，而债券发行可帮助公司及时筹措偿债资金，并有利于中长期资金的统筹安排。

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