盛松成对第一财经记者表示，再贷款和再贴现是央行传统的三大政策之一，其余二者则是存款准备金政策和公开市场操作。再贴现主体是商业银行为主的金融机构，用票据向央行申请再贴现融资；再贷款是央行主动向金融机构分配资金寸头。

“可以将MLF（中期借贷便利）理解为再贷款的变种。再贷款、再贴现可以扩大基础货币，而存款准备金政策则与基础货币无关，其变化只是用于改变货币乘数。”他解释称。

同时，盛松成也强调，尽管可以起到扩大基础货币的作用，但此次再贷款、再贴现政策并非意在“大水漫灌”，而是弥补表外融资下降导致的社会融资缺口，加大对实体经济的资金支持。

上周，央行公布的数据显示，9月M2同比增速仅有8.3%，“这仍处于历史较低区间。前三季度我国GDP累计同比增速是6.7%，而最新的物价数据显示，9月CPI同比增速达到了2.5%。按我们过去多年的经验，在这样的经济增速和物价水平下，如果货币供应量增速在10%或以上，都是比较适度的。可见目前资金确实是比较紧的，实体企业，尤其是小微企业和民企的融资比较难。”他称。

此外，表外融资大幅萎缩也反映出近半年来金融对实体经济的资金支持仍有待加强。从社会融资规模指标看，虽然人民币贷款同比多增，但难以抵补表外融资的萎缩。今年1-9月，委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票对社融的贡献率均为负，三项合起来将社融增速拉低了1.7个百分点，而去前同期这三项拉动社会融资规模增长1.8%。

央行政策有助缓释民企信用风险

此次，民企债券融资支持工具则是首度被央行提出。央行表示，民营企业债券融资支持工具由人民银行运用再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作，通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式，重点支持暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。

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