2017年中国宏观杠杆率增速明显放缓、企业杠杆率首降、影子银行资产端增速几乎停滞。在去杠杆已取得显著成效、当前经济运行稳中有变、外部环境发生明显变化的背景下，进一步疏通货币政策传导机制、增强金融服务实体经济能力愈发重要。

近期，中国人民银行参事、调统司原司长盛松成接受了第一财经记者的独家专访。他称：“过去资金空转、利率高企，把风险都留给了企业，这是不健康的；但是，受信用事件多发影响，尽管人民银行通过定向降准等方式支持小微企业融资和市场化债转股，目前银行的风险偏好已经大大降低。这恐怕也是近期货币市场的流动性宽松难以缓解实体经济资金紧张的一个原因。”早在6月前，盛松成就提出货币政策不应继续边际趋紧。

对于“影子银行”，盛松成认为其是一个中性词汇，且不应将其“赶尽杀绝”，但要引导其良性发展，因为银行贷款并不能满足企业所有的融资需求。他对记者表示，未来应该积极创造良好的货币金融环境，进一步有效防控金融风险，引导社会资金流向实体经济，更好地支持经济结构调整和转型升级。

结构性去杠杆取得明显成效

7月31日，中央政治局会议明确要求，把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机；近期，国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议，重点研究进一步疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力的问题。在流动性总量保持合理充裕的条件下，面对实体经济融资难、融资贵的问题，必须更加重视打通货币政策传导机制，提高服务实体经济的能力和水平。

盛松成认为，从“去杠杆”向“稳杠杆”过渡，首先，我国宏观杠杆率上升速度明显放缓，2017年全年上升2.7个百分点至 250.3%；企业和政府部门杠杆率有所下降。2017年企业部门杠杆率为159%，比上年下降0.7个百分点，是2011年以来首次下降，2012年至2016年年均则增长8.3个百分点；政府部门杠杆率为36.2%，比上年下降0.5个百分点，2012年至2016年年均则增长1.1个百分点。此外，尽管居民部门杠杆率在2017年有所提高，从2016年的51.1%提高4个百分点至55.1%，但增幅已经开始放缓，比2012年至2016年年均增幅略低0.1个百分点。

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