2.市场避险情绪浓，期价走高提升煤炭板块安全边际（东兴证券）

近期中信煤炭指数跑赢沪深300指数，东兴证券认为这主要是在市场大跌的背景下，避险情绪浓厚，低估值煤炭板块的安全边际较高，受到资金青睐，且期市焦炭强势逼空带动煤炭化工板块多数个股上涨。

东兴证券指出，近期大秦线检修结束，动力煤发运已恢复正常，环渤海区域遭遇强降雨及大风天气，堆场出现积水现象，严重干扰各港装船作业，港口库存再次上行。在库存高企下，华能曹妃甸港近日再次推出针对性收取货物堆存费方案，加强疏港措施，使得贸易商调低销售价格，港口煤价再度承压，小幅下降。下游方面，前期电厂和贸易商补库基本告一段落，外加全国大范围高温消退，台风活动频繁，电煤需求疲软，预计近期将再次步入下行通道。

东兴证券指出，由于临近“蓝天保卫战”，各部门重视程度进一步提高，焦企限产力度加大，全国独立焦企产能利用率下降约0.5%。目前焦企焦炭基本无库存，下游采购积极性高，且在环保高压下限产恐继续加剧的背景下，焦企心态乐观看涨。预计短期内焦炭市场将继续走强，8月底前仍有2～3轮的提涨空间，后续需时刻关注环保政策落地执行情况。

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