中信证券首次覆盖钼行业并给予“强于大市”评级，重点推荐金钼股份（601958.SH）、洛阳钼业（603993.SH），给予“买入”评级。

4.政策拐点夯实板块底部根基，优选稳健银行品种（中银国际）

近期释放的政策信号十分积极，叠加下半年央行提供额外信贷配额、资管新规执行细则对非标监管适当的放松以及MPA参数的调整，中银国际认为，在多项举措共同推进下，实体资金供给紧张的现状有望得到改善，政策拐点的确立以及监管不确定性的消除进一步夯实板块底部根基。

中银国际认为，综合考虑部分表外融资需求回流表内以及央行定向降准的影响，预计8月新增信贷规模为1.0～1.1万亿，高于去年同期（8255亿）。但结构上，今年以来银行对票据融资支持力度加大，由于短期银行风险偏好难有显著提升，预计票据规模仍维持高增。社融方面，在整体融资收紧背景下，预计7月社融增量约为1.0万亿。需要注意的是，7月资管新规执行细则对非标业务监管有所放松，且部分信托公司获窗口指导加快项目投放，预计后续以信托贷款为代表的表外融资压降规模将减小。

展望下半年，中银国际认为存款市场竞争将会持续，存款成本依然存在上行压力。但7月以来，在央行定向降准等政策影响下，市场资金利率有所下行，7月末同业存单利率水平已回落至2016年融资环境宽松时期的中枢水平。预计同业利率的边际改善会对三季度银行息差表现带来超预期改善，结构上中小银行将有大的改善弹性。

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