中银国际认为，银行账面不良率或随着监管偏离度考核趋严而有所抬升，但行业真实的资产质量整体仍将维持稳定，发生系统性风险可能较低。从已披露快报的几家银行来看，二季度银行资产质量仍处于改善通道。下半年来看，由于宏观经济仍存不确定性，企业的资产质量动态变化有待进一步观察。预计2018年不良生成率将在0.8%左右，但后续仍需关注内外经济形势变化。

目前银行板块估值对应2018年0.83xPB，估值安全垫厚实，短期体现防御配置价值。从中长期来看，在行业业绩稳健背景下，绝对收益确定性依然较强，后续仍需关注政策落地情况及中美贸易冲突进程。中银国际建议关注业务稳健的大行和招商银行（600036.SH）、边际改善显著的上海银行（601229.SH）。

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