在全球经济持续复苏、钢铁行业消费升级的背景下，中信证券认为钼消费有望持续增长，而供给端受环保、品位下降等制约，短期新增矿山投产有限，2018年供需情况将得到较大改善，预计2020年将出现供应短缺0.09万吨，供需基本面持续改善有利于钼价上涨，钼价将进入上行通道。中信证券预计2018年45%钼精矿价格运行区间为1500～2000元/吨度，2020年45%钼精矿价格有望冲击2500元/吨度。

根据国际钼业协会和安泰科数据，2017年全球十大钼生产商占全球产量的64.2%，行业集中度高，是寡头竞争的行业，拥有规模效应的企业具有较强的话语权。在未来钼价上行的预期下，中信证券预计行业内具备上游资源优势、全产业链优势、产销规模优势以及持续经营能力强的公司将显著受益。

在全球经济持续复苏的宏观经济背景下，随着高端制造、汽车轻量化、核电、武器装备、高性能钢等领域的快速发展，钢铁消费升级将支撑钼消费持续增长，未来全球钼供需情况改善，对钼价形成支撑。中信证券预计2018～2019年钼行业上市公司营收增长将达到10%～15%的水平，钼价上涨直接催化企业盈利弹性，行业内公司盈利水平有望持续提高。

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