在这篇题为《2019展望：行到水穷处 坐看云起时》的文章中，莫泰山认为，2019年经济可能会在这一年完成短周期的探底。根据博道基金的宏观研究结果，库存周期的回落已进入主动去库存阶段，与之相对应的是2018年四季度经济已进入“美林时钟”的衰退，根据历史统计数据，这一阶段将持续12个月左右。由于经济回落的趋势已经形成，需要关注的是，回落的幅度和时间是否超预期。

展望2019，A股市场又将如何演绎？莫泰山认为，这也是一个不能简单得出结论的话题。

莫泰山分析，从基本面趋势而言，上市公司的利润率刚刚见顶回落，可以预见，2019年上市公司利润增速将面临回调，至少持续两个季度。根据博道的内部研究预测，2019年全年的上市公司盈利增速为1.54%。

而估值似乎已提前反映了很大一部分基本面的下滑。莫泰山表示，从市场跌至2600点的低位以来，有关市场的“估值底”就被广泛讨论。确实，当前市场的估值，从PE、PB等综合指标看，大部分已低于2005、2008、2013年历史大底时的水平；而从相对微观的结构上观察，包括破净股票的占比、最弱和最强势股的跌幅等指标，均都接近或超过历次历史大底的水平。

市场是否会创出本轮调整的新低？莫泰山认为，在一个历史大底的估值面前，回答这一问题需要对市场整体的风险偏好变化有足够的把握，这一定程度上需要“猜心”的艺术，或者有洞察市场K线玄机的能力，但超出了自己的能力范畴。根据他们的经验，底部区域可以感受，但最低点的确认却是后验的。比较确定的是，历史上市场底总是先于经济底，领先时间约两个季度。

“尽管短期基本面看起来差强人意，但此刻投资A股的盈利概率已较大提升。”莫泰山认为，带领市场走出底部的，从来都是市场自身的“引力”。当市场的潜在回报足够有吸引力时，越来越多的长期投资者、价值投资者会选择出手。

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