短期消费贷款依然是拉动贷款余额上升的主要动力，当前余额7.6万亿，同比增长30.3%。短期消费贷款的上升有其积极意义，体现了更多的居民可以享受到银行贷款服务，是金融深化的表现。美国2017年末短期贷款占全部贷款的25%，而我国的这一比例仅为17%。排除违规进入房地产市场的部分贷款，消费贷款所占比例仍有上升空间。住房贷款高位放缓，当前余额23.8万亿，同比增速回落至18.6%，增速已基本回到了2015年房市启动前的水平。二季度房地产交易有所回暖，但房价预期比较稳定，居民住房贷款增速预计仍将下降。当前居民杠杆率所面临的最大问题在于增速较快，这对宏观金融体系带来一定的风险。但随着住房贷款增速下滑，居民杠杆率的增速应有所下降。

2.非金融企业部门半年下降了0.6个百分点

非金融企业部门杠杆率从2017年末的157.0%下滑到2018年二季度末的156.4%，半年下降了0.6个百分点。企业杠杆率自2017年一季度达到160.9%的峰值后持续下降，当前水平相比峰值时期已下降4.5个百分点，除今年一季度稍有反弹外，下降趋势已保持了5个季度。

非金融企业银行贷款余额86.2万亿，占GDP的99.6%，同比增长9.3%。企业贷款同比增速自2017年一季度见底到7.3%后开始回升，这与银行业务回表密切相关。但除贷款外的其他信用余额开始下降。归为影子银行的信托贷款、委托贷款和未贴现银行承兑汇票的余额均相较2017年末有所下降，其与GDP的比例分别从10.3%、16.9%和5.4%下降到9.7%、15.2%和4.8%。2017年以来，非金融企业去杠杆的过程也主要体现在了影子银行和企业非信贷融资部分，这会导致信用创造与货币创造过程重新回归一致，偏紧的信用环境与中性的货币环境相伴随，二者缺口趋于下降。

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