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欧美央行“鹰派人设”集体崩塌?

整体而言,随着通胀趋缓和经济动能减弱,各大央行放缓加息并暂停加息已无悬念。王有鑫告诉记者,主要发达经济体紧缩节奏放缓与各自国家的经济金融动态变化有关。一方面,各国通胀压力均有所缓解。其中,美国主要通胀指标连续多月回落,目前能源价格逐渐下行,服务消费增速放缓,居民家庭资产负债情况逐渐变差,加息的滞后效应加速显现,未来通胀可能会持续回落,继续大幅加息的必要性降低。欧元区受能源短缺影响,通胀下行速度慢于美国,但目前也逐渐迎来拐点,欧洲央行 3 月可能继续加息 50 个基点,之后大概率跟随美联储放缓加息节奏。

另一方面,欧美经济下行压力逐渐加大,稳经济难度上升。2022 年四季度欧盟经济环比零增长,经济陷入停滞,而欧洲经济 " 火车头 " 德国经济环比下降 0.2%,2023 年欧盟经济将面临衰退威胁。美国虽然去年四季度经济增速超预期,但依然处于下行通道,同比和环比增速均下行,近期公布的 1 月就业、消费、PMI 等指标下行态势明显,反映经济增长疲软。在王有鑫看来,为了争取实现经济软着陆,主要央行在通胀进入拐点之际放缓加息节奏实属意料之中。

未来需要警惕的是,今年欧美主要央行结束加息周期几乎板上钉钉,但市场预计的"下半年降息"仍然存在不确定性。芦哲提醒,如果因为 " 提前退休加速→长期劳务供给修复不充分→劳务供需失衡持续→工资中枢抬升 " 问题传导,下半年非居住核心服务通胀 / 工资增速始终无法回落到与 2% 通胀目标相适宜的水平,那么市场预期或向美联储点阵图指引靠拢,届时需要警惕流动性风险冲击。

(责任编辑:卢其龙 CN070)

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