首先，消费引擎有望打破新旧错配。

2019年上半年中国消费增长不及预期，主要是遭遇了结构性的新旧错配。从消费能力来看，2019年年初至今，中国居民可支配收入增速保持平稳，而人均消费支出增速却呈现下降趋势，两者的剪刀差渐次扩大。总量性的消费能力未得到充分调动。从消费意愿来看，可以发现（详见附图），从2017年开始，总体消费意愿比例振荡上行，2019年虽在外部冲击下有回落，但是仍居于高位，而大额商品消费意愿比例持续下行，至2019年已经触及历史低谷。

上述现象共同表明，中国消费升级趋势并未在总量上被外部风险阻断，而是正在处于结构上的新老交替阶段。其中，旧部分是传统的大额商品消费，主要以汽车、高档商品消费为代表。新部分则是消费升级重心下沉，从高档消费品转向中档消费品、从一二线城市转向低线城市和农村地区。受制于商业模式、物流运输、交易成本、信息匹配等因素，当前的供给结构和方式并未顺利匹配这一结构性变化，导致旧动力过快衰退、新潜力未能充分释放。由此，主动的消费意愿未能兑现为消费支出的现实增长，反而被动转化为储蓄行为，2019年上半年消费意愿和储蓄意愿出现了携手上升的怪现象（详见附图）。

所以，当前消费增长乏力是阶段性、结构性的，亦将随着结构桎梏的瓦解而得到显著改善。针对这一问题，下半年政策调控有望从结构入手，推动消费增长中枢温和抬升。

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