目前广东熟料产能利用率达到94%，远高于全国平均水平，反映出水泥供不应求的局面，广西水泥流入缓解部分需求压力，两广熟料总产能约1.76亿吨，产能集中度更高，产能前三华润、海螺、台泥总占比达54%。在集中度更高的情况下，两广水泥价格有望继续保持稳定。截至2019年2月1日，广东省水泥价格稳定在540元/吨，未出现类似一月初华东熟料价格大幅下降的情况，1月份也并非广东省传统淡季。受春节停工影响，目前广东、广西水泥库容比分别为56.7%、60%，与2018年春节附近最高水平接近。天风证券认为在2019年春节结束较早，春节后至雨季前施工时间较往年略长，结合2019年粤港澳大湾区基建及其余项目的正式启动，水泥价格有望保持平稳，量弹性逐渐释放。

广东水泥需求稳中有增，由于两广地区熟料产能前三占比较高，对区域价格的控制能力较强，2019年在大湾区建设正式启动下，将带来大量的水泥需求，天风证券认为两广地区水泥价格同比保持稳定是大概率事件，量弹性有望得到释放。长期来看，粤港澳湾区战略地位拔高到世界级大湾区后，对人口、资金、建设的吸引力持续增强，有望带来持续、高增长的水泥需求，继续推荐主要布局粤港澳大湾区的华润水泥控股（1313.HK）、海螺水泥（600585.SH）、塔牌集团（002233.SZ）、中国建材（3323.HK）。

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