港股壳江湖：转折年

与A股壳市场有回暖的迹象相比，港股的壳市场却是另一番景象。截至目前，市值低于5亿港元的上市公司占了全港股总量的三分之一，但港股壳价尤其是创业板壳价近乎“腰斩”。

回顾过去，港股市场上造壳、囤壳、炒壳、借壳生意由来已久。以“造壳”为例，黄立冲说，香港、新加坡和内地企业赴港上市有的是为筹集资金发展壮大自身，但相当数量的企业主则是为了“造壳卖身”。一大原因则是继A股壳价之后，港股市场的壳价在全球市场中位居第二，资金嗅到了做壳生意的价值。更有市场人士指出，一些公司在上市前已经有投资者和买家进入，按照买家的口味儿，这些公司得以被打造和包装，经此“变装”，这类公司股权结构通常都较为简单、资产规模普遍较小。

再以“囤壳”为例，港股市场监管政策宽松，并购融资便利，不少私募机构、在港上市的内地企业会囤积港股壳资源伺机进行资本运作。譬如第一财经获悉，为备战深港通有内地私募公司在2016年囤积了十几只港股壳。

2018年以来受海外市场影响，港股80%的企业跌破发行价，但是2018年香港IPO规模依旧全球第一。黄立冲解释，这主要是由于2018年以来海外市场的IPO难度加大，在新形势下香港已成为中国企业赴海外上市的“华山一条路”， 除此之外港股壳价、壳交易本身亦是令港股IPO市场保持吸引力的重要因素，港股成为诸多缺乏成长性的企业进行IPO的首选之地。

然而，这却是一把双刃剑，长此以往港股将对失去机构投资者的吸引力，这将使交易日渐枯竭。同时，炒作之风更使散户惨遭杀戮，这一切将使失去作为资本市场的应有的角色。黄立冲说。

但现在这一市场正在逐步改变。今年以来港股创业板的壳价近乎腰斩，港股创业板5亿港元的壳直接跌至3亿港元左右。

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