今年下半年以来地方国资掀起的借壳潮与曾经热炒的借壳上市迥然步同。

北京某中型券商投行董事总经理对第一财经表示，借壳上市大致可分为两步走，第一步取得上市公司控股权，第二步则是“腾笼换鸟”进行资产重置。当前地方国企仅走完第一步，仅是股东进行了更换，上市公司的主营业务、净利润等指标并未变化，未来国企是否要进行第二步还是未知之数。

“过往从没见过地方国资如此大面积的买壳，它们今年步履为何如此一致？”前述董事总经理解释，2018年以来经济下行企业经营困难，股市大幅下挫致使诸多民营上市公司股权质押濒临爆仓，在去杠杆的大环境下上市民企的大股东资金链紧张、无力自救。在多重因素推动下深陷困境的上市民企主动寻求国资救场。同时2018年以来股价不断下跌，壳价处于历史低位正值买壳好时机，加之国资的管理已由过去‘管资产’向‘管资本’迈进，地方政府鼓励地方国企利用资本市场做大做强 。”

“尽管‘落花有情、流水有意’，深处困局的民营上市公司期待国资救场，后者的接盘热情亦高涨，但这场婚嫁进行得较为艰难。” 民间“壳掮客”文力常年奔波于全国各地为壳主与买壳人牵线搭桥，但今年他的“媒婆”生意一单未成，“大部分国资不愿接受高溢价，彼此谈判的难度很大。”

对于国企驰援入股的目的，市场人士有不同见解。华东某券商投行人士认为，2018年以来上市民企经营困难，从中央到地方均表示要纾困民企，国企这一举动更多的是为响应政府号召。中国企业研究院首席研究员李锦对第一财经表示，国企的这些举动更多的是市场行为，它们可借此进行投资和产业布局，民营得以纾困更多的是这市场行为带来的客观效果。

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