股份回购也是上市公司分红的一种方式，由于我国所得税与资本利得税之间的税负差异，对投资者而言，上市公司通过回购的方式分红比通过现金分红的方式的税负更低。

另外，回购有利于增强大股东的控股能力，防止竞争对手恶意收购。“回购并注销股份有一个明显的好处，那就是上市公司的总股份减少了，大股东的股份占比自然也得到了提高，”薛俊分析，特别是在一些关键的控股比例上, 大股东继续增持受到很多限制，但通过回购股份的方式推升持股比例则可以规避。

回顾美国回购历史和动因，也可以看到，回购制度在不同时期发挥的作用是不同的。据王君统计，70年代经济萧条时期，股份回购成为代替现金股利发放的主要方式；80年代，股份回购成为防止恶意收购和规避鼓励税收的工具。

“将中美的股份回购动因作比较，除了上述市值管理、改善业绩、提升财务杠杆等动因一致外，美国股份回购的动因包括股利分配替代、反收购、股票期权等。”上述券商人士表示，其中股利分配替代在美国、英国等股东导向模式市场是非常普遍的资本运作方式，但目前在中国的资本市场环境下，难以成为回购交易的主要来源。

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