创新药闯关：关乎中国药业未来的事做起来有多难？

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2018-09-11 09:17:12 《财经》杂志参与评论()人

中国对种子期和早期项目的投资量，实际处于下降态势。据美国旧金山湾区理事会经济研究所2017年发布的一份报告显示：从2006年到2009年的50%左右，近几年已下降到40%，且许多资金充其量属于私募股权投资，而非支持创新企业的风险投资。

“资本对成熟项目的支持是锦上添花，缺的是对早期项目雪中送炭式的支持。”科贝源（北京）生物医药科技有限公司董事长程增江对《财经》记者说。

美国种子期及早期的投资项目，通常超过所有投资项目的一半，大量风险投资投向颠覆性的创新，这也是硅谷创业公司成长的保障。

中国医药企业管理协会、中国化学制药工业协会等联合发布的《构建可持续发展的中国医药创新生态系统》（下称《医药创新生态系统》）报告分析，单一资本仅能阶段性支持药物研发，专注早期投资的基金在研发中后期退出通道不畅，造成“私人资本难以投入早期项目，不能真正带动创新”。

Wind数据显示，2017年，A股医药生物类275家上市公司中，81家药企研发投入过亿元。其中，恒瑞医药以（600276.SH）17.59亿元位居榜首，复星医药（600196.SH）投入15.29亿元位居第二。这与跨国药企每年几十亿甚至上百亿美元的研发投入还相差甚远。