监管酝酿养老金投资指引 公募基金跃跃欲试

养老金投资又有新动向。

上周末，基金业协会副会长钟蓉萨透露，借鉴境外经验，证监会正在牵头制定以养老金投资为主要目的的产品指引。“我们期待规则尽快落地，基金管理人、托管人和基金销售机构能够加强研究，做好准备，为百姓养老金投资提供好的基金产品。”钟蓉萨表示。

在养老金第三支柱建设中，越来越高的呼声指向公募基金，希望公募基金产品能发挥工具化的作用，成为养老金投资的标准化工具。随着9月26日5只公募FOF 产品开始发行，养老金第三支柱的建设也在加速。

业内期待规则落地

随着老龄化程度的加剧，对养老金融的需求也在加大。目前而言有三类养老产品，第一类是银行提供给老年客户群体或者是年金业务客户的一类理财；第二类是团体客户的理财产品，其实也是为了满足短期资金的资产配置；第三类的客户群体不确定，很多银行发一个带养老字样的理财，本质上和传统的真正理财产品没有太大区别。

基金行业也在基金寻求机会，截至2016年年末，市场上分别有9家和3家基金公司发行了13只养老主题公募基金和5只目标日期基金。

第一财经也注意到，虽然wind统计的养老概念基金数量更多，但并没均按照养老的需求来设置产品，有一部分则是“包装”出养老的概念。

“养老主题基金大家看到现在市场上的占比很小，占整个市场仅有0.16%，另外养老属性不够突出，可以看到养老主题基金总共有13个，但是有4个基金它的机构持有占比超过了80%。另外限额养老主题金都普遍存在了CPPI/VPPI策略，长期来看对养老保险有限。”北京一家老牌公募养老金研究人士称。

“直接挂‘养老’的有两类，一个是养老产业基金，投向养老产业的行业主题，但不是为了养老准备的基金；另一类目的是为了养老，即追逐养老的目的，风险收益与养老相匹配的基金。”该北京大型公募养老金研究人士也向第一财经解释称。

尽管养老基金的运营有很多约束和限制，但是实际上投资的运营过程之中又有较大的弹性，因此，当听到证监会研究目标风险收益基金和目标日期基金等养老基金产品相关指引的消息，基金业内也非常期待能推出统一的标准。