谁在融券做空A股？
关于通过融券实现 T+0 交易来做空 A 股的争议依然持续发酵。
这个策略是如何在实际操作层面实现精准套利？其规模有多大？利益关联方是否涉及违规？这一切都是大家关心的谜团。
很多人都低估了融券做空带来的影响。
其实回看这两年来先是被爆炒多倍后又暴跌腰斩的各种龙头股中，大量的都出现了融券交易激增的情况，而且不少股票在融券激增之后，很快出现了持续大跌的走势。
比如光伏一哥的隆基绿能，今年初开始出现大量融券做空，之后股价开始从50元附近一路下跌至26元附近，接近腰斩，联动性非常明显。
更关键的一个变化是，在今年初转融通证券出借交易新规出炉后，注册制下的科创板和创业板企业再次成为了融券做空的最大狂欢场所。
所以融券做空成为股价下跌的重要推手，是不容置疑的实锤。
只是这背后，还有多少令人细思震惊的真相？
01
融资融券，由于设有一定的门槛限制，成为A股只有少部分人才能拥有的权利。
据数据，截至今年7月底，A股信用账户（可融资融券）共有663.23万个，只占2亿A股总账户数的3%，其中个人账号 658 万个（包括一人多户），机构账号 5.06 万个。
但融资融券账户所产生的交易额在A股每日总成交额中超过7%，在部分个股中甚至超过10%，对股价的影响力很明显。
对于融券做空，A股从总量来看，至少有三大现象。
一是，整个融券规模变化与行情涨跌具有很高一致性。在 2021 年四季度，A 股融券余额打破新纪录，一度超过 1900 亿元，不久后，深成指从 15000 点连续单边回落至 10000 点附近，下跌幅度高达 30%。
在 2022 年 7 月份的又一波融券增量小高峰之后，深成指也再度跟着出现加速下跌，幅度累计接近 20%。
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