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美联储发布今年首份金融稳定报告,信贷紧缩、债务违约等风险令美经济前景蒙阴

《全球财经连线》:您认为美国这次能否尽快脱困?

张超:美国历次国债上限危机的核心其实是政治危机,而非经济危机。能不能尽快脱困,完全在于两党谁先放弃自己追求的核心利益。目前还看不到有证据或迹象(表明)任何一方想要放弃自己的核心利益,所以在6月份或者7月份之前,我觉得是看不到美国国债能很快突破上限的迹象。

美“花钱无度”导致债务上限危机不断重演

《全球财经连线》:美国为何无法彻底摆脱“债务上限”?

张超:这个要从两点来看。首先,美元的发行机制导致了必须要有一定的国债作为支撑,从而国债就成为了向全球投放美元的必要工具,这是它的属性造成的。

第二点,美国花钱无度。美国国债上限现在已经达到31万亿(美元),如果(能)有效地控制赤字和缩减不必要的开支,其实是够用的。但是由于花钱无度,每年赤字,尤其是军费在大规模增长,这都是非常庞大的(支出)。因此在花钱无法控制的情况下,它的上限永远是缺乏的。这次调高了上限,(但)假如调高的份额仅仅是1.5万亿至2万亿这样的程度,那么在三年左右,它的上限又会面临不够、(再次成为)一场政治博弈或是政治闹剧。

美国商业机构面临较大风险

《全球财经连线》:债务上限危机将对全球经济带来怎样的冲击?

张超:这其实是大家依赖美元作为国际交易和储备货币时所必须面临的一个难题。这个难题,通过美国自身是无解的,解决的办法只能是摆脱美元。如今美国这样庞大的货币供给量和国债发行量导致持有的机构非常多,现在我们知道各个国家都在抛售美国国债,或者叫减少美国国债的头寸。当前新增的持有量大量是在美国国内,即美国的商业银行、养老保险、以及一些其他的基金,这些机构面临着最大的新增风险。

但是对于中国、日本、英国等国家来说,因为主权基金掌握着大量的美国国债,如果美国国债违约,将面临着非常大的冲击。而这些冲击必然会影响到金融市场,这是无法避免的,只能说尽量减小损失。我们可以看到,从2021年起,全球出现了逐步削减(对)美国新增国债的购买量(的趋势),到2022年(达到了)一个高潮。以中国和日本为首的亚洲国家主动降低对美国国债的持有额,这也是在降低风险。

但短期内(该危机)对于实际的影响并不大,因为我并不认为美国国债的违约会是一个长时间、常态化的事情。它带来的冲击是短暂的,短暂的冲击对于主权类(基金)来说还好;但对于商业机构就不好说了,(美国国债)一旦违约,商业机构面临的问题就是账面损失可能转为实际损失。现在美国的系统重要性银行所持有的美国国债的账面损失已经超过2000亿美元,一旦美国国债违约,对这些商业机构所带来的冲击将是直接的、并将直接反映在其股票价格上,从而影响金融资产价格。

(责任编辑:卢其龙 CN070)

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