如此之高的融资成本，却并未发生风险。而2014年至2015年间，是房地产行业的宽松周期。公开信息显示，2014年4央行创设抵押补充贷款（PSL）以支持棚改，此后，全国多个地方政府放宽房产限购政策，当时多个金融监管部门也陆续出台措施，放宽房贷、房企发债政策。

在此背景情况下，银行为何要拒绝企业贷款，仍然是一个谜团。

记者从一位大行支行高层了解到，通常来讲，建行对于房企的信贷政策较为审慎和平稳，尽管当时可能处于房企融资宽松周期，但也并不代表银行一定会放贷。尽管这两家房企资质不错，但银行内部一般会在总行层面有白名单制度，或许这两家房企当时不在白名单内，所以无法在建行内融到资。

不过，在房企融资放松时，银行也遇到了另外一个问题，即收紧银行非标业务。从2013年到2014年，监管多次发文，对银行非标业务进行规范。其中包括将银行理财资金投资非标准化产品规模的上限，限定为理财产品余额的35％与上一年度总资产的4％之间孰低者。且要根据所投资基础资产的性质，准确计量风险并计提相应资本与拨备。此后，银行理财的非标业务持续下降。

但从理财产品的交易结构来看，这两只产品都是典型的非标融资。以“乾元16期”为例，浙商西安分行认购后，资金汇入“中信-XX-建设银行资产管理专户”，中信证券又与其他银行签订合同，通过委托贷款放款。

“这在当时是普遍的业务操作，就是非标额度不够，套了其他银行的产品，就变成为同业业务。”有银行同业人士称，对于上述“假理财”，建行分行层面应该是知情的，只不过用支行出合同的方式，可以逃避检查及责任。而在此过程中，经办人又收受了了地产商2%的“佣金”。

记者向建行询问案情相关细节，截至记者发稿，建行尚未回复。（记者段思宇对本文亦有贡献）

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