自2019年1月4日起，A股各个股票指数持续上涨。截至3月15日，上证综指累计上涨了21.2%，创业板综指、中小板综指、沪深300指数也分别上涨了30.7%、29.8%、24.4%。

伴随不断上涨的股票指数的是节节攀升的交易量。2月25日，A股放量飙升，引发热议。两市成交金额破万亿元，达10396亿元。这是自2015年11月底以来，两市成交金额又一次突破万亿元大关。紧接着在2月26日，两市成交金额再破达10968亿元。在3月份的前11个交易日中，有6个交易日的两市成交金额超过万亿元；两市成交金额更是在6、7、8日连续3个交易日超过万亿元。

市场指数不断上涨，市场交易也处于近四年以来的较高水平。人们常说股市是实体经济的晴雨表，公司股价在一定程度上反映公司的盈利能力。那么，A股上市公司2018年的盈利如何？相对于公司盈利来说，现在的股价是否高估了？

近期A股市场表现

图表1计算了上证综指自2005年以来每月的累计涨跌幅。今年2月份，上证综指上涨了13.8%。从2005到2018年的168个月中，只有11个月的累计收益率是高于这个数值的；这也是从2015年4月以来月涨幅最高的一次。

图表2计算了上证综指自2005年以来每月的日均换手率。在本文中，换手率的计算都是以流通股本作为基准的。

从交易活跃程度上来看，上交所主板在3月份前11个交易日的平均换手率达到了3.6%，高于这个换手率的月份都处于2006~2007年、2009年、2014~2015年“牛市”期间。2月份的日平均换手率是2.3%，虽然受到春节的影响，但这也是2016年以来的最高值。

图表3计算了创业板综指自2010年6月以来每月的累计涨跌幅。创业板综指在2月份上涨了24.6%,仅次于史上最高、2015年5月份的33.8%。

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