上周五，A股大幅回调近4%。而近期，强势净流入的北上资金呈放缓态势，显示外资较境内投资者相对谨慎。3月11日，尽管上证综指收涨1.92%，但北向资金仍净流出19.87亿元。

上周，沪股通净流出46.27亿元，深股通则净流入62.92亿元。3月4日的盘整中，深股通前十大净流入仅不足10亿，这即代表还有34亿元左右的净流入资金分散进入了更广阔的中小创公司。MSCI在3月1日宣布的指数调整中，最重要的增量信息正是将中国中型股和创业板纳入指数。

目前，市场关心的问题无疑是，在A股大幅回调过后，谁在买、谁还会买？外资是否会继续加仓创业板？随着3月7日大族激光被剔除出MSCI中国全股指数，美的集团也濒临28%的持股警戒线，外资怎么看待这种风险？带着这些问题，第一财经记者向全球A股仓位最大的多家资管机构问询了意见，包括惠理基金、安本标准资管、瑞银资管、伦敦木星资管等。

记者也获悉，就中长期而言，外资增加A股敞口的大趋势不会转变，但在3月重磅数据密集公布和此前A股涨幅较大的背景下，取利难以避免。此外，不少布局A股多年的外资机构始终都在配置创业板，并在去年四季度逆势加仓。但对大部分外资而言，早前对中盘股、创业板的研究覆盖不足，因此仅将A股作为其全球投资组合的一小部分，目的只在于获得A股敞口，故选择的敞口也往往是为人熟知的大盘股。

外资趋于谨慎、增配不改

3月至今，北上资金净流入46.85亿元，其中沪股通净流出36亿元，深股通净流入82.86亿元。相较之下，外资的情绪已经较年初抢筹时谨慎不少。1月陆股通净流入超600亿，春节前后每周都有约200亿资金通过沪/深股通进入A股。在过去两周，食品饮料（净流入55亿元）依然是海外投资者净买入量最大的板块；紧随其后的板块是耐用消费品、资本货物、材料和硬件；多元金融、能源、电信和保险这四个板块被净卖出。

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