3月的第一个交易周，沪股通净流出46.27亿元，深股通则净流入62.92亿元。3月4日的盘整中，深股通前十大净流入仅将近10亿，这意味着还有34亿元左右的净流入资金分散进入了更多的中小创公司。MSCI在3月1日宣布的指数调整中，最重要的增量信息正是将中国中型股和创业板纳入指数。

“看似外资在大幅布局创业板的表象背后，其实通过沪/深港通进入A股的也不乏‘假外资’。”资深宏观交易员袁玉玮近期对第一财经记者表示，有的境内机构在香港注册公司，并利用香港较低的资金成本来进行融资交易，且这些机构对创业板原本就非常熟悉。

同时，记者也从一内地私募人士处获悉，内地私募也有通过海外投行（通道）设立QFII基金，为不熟悉A股的海外投资者提供操盘服务，因此表面上是QFII外资，但实际操盘人则是境内管理人。

值得一提的是，有资金流入自然就有流出。当A股前期快速上涨时，各界关注的只是北上资金净流入不断创新高，而当资金开始流出时，各界就更为关心“假外资”究竟占了多少比例、扮演了什么角色？

陆股通持股比例居前的个股近一个月部分被净减持。来源：Wind，第一财经整理

“北上资金中应该也有中国境内的操盘人，香港融资的确较为方便，但所谓‘假外资’具体占多少比例并不明确。”锐联财智董事总经理段嘉尚对第一财经记者表示。

“只要不是集体用账户操纵，其实通过陆股通投资A股并不会被监管，在香港配资再通过陆股通投资A股也不少见。”一 位此前在香港券商任职的私募高管对第一财经记者表示，“香港是自由港，各种加杠杆的做法比境内更加丰富，涡轮、新股配资等做法有很长的历史，当然从事融资和配资业务的都是监管批准的持牌机构，经历了亚洲金融风暴等事件的香港监管经验也更加丰富，只要合规，就不会限制相关配资、融资行为。”

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