尽管2018年市场不易，越秀地产（00123.HK）还是完成了年度销售目标。

2月27日下午，越秀地产发布2018年报，数据显示，公司累计合同销售金额约577.83亿元（人民币，下同），同比上升约41%，约占2018年销售目标550亿元的105%。

综合营业收入、核心净利润、毛利率、净借贷比率、账上现金等多个财务数据，越秀地产均呈现不同程度的同比增长，在融资成本方面，因着国企优势，依然保有较低水平；但在现金至上的行情下，公司回款不畅，去年的销售回款率仅72%，属于偏低水平。

越秀地产对新的一年市场判断并不乐观，董事长兼执行董事林昭远表示，2019年的投资强度将略微下调。越秀地产对全年销售目标的设定较为保守，只求达680亿元，增幅为17.68%。

收入转跌为升

凭借下半年的业绩结算，越秀地产终于挽回2018年上半年收入同比下滑15%、净利润11.2亿元仅上升7.8%的颓势。

年报显示，2018年，越秀地产全年营业收入为264.3亿元，同比上升11.1%，尽管增幅不高，但总算是转跌为升。

相比收入，越秀地产的利润水平表现得更好。2018年，公司毛利率同比上升6.1个百分点至31.8%。全年毛利约为83.9亿元，同比上升37.4%，而核心净利润上升19.6%至28.1亿元。

作为国企，越秀地产在融资上依然有不可多得的优势，尽管因为资金面趋紧，导致市场的融资利率走高，公司的实际借贷年利率也从2017年的4.3%上升0.52个百分点至4.82%，但依然远低于行业水平。

2018年，越秀地产在境外发行8亿美元3年期和4亿美元5.5年期公司债券，票面息率分别为4.875%和5.375%；在境内发行人民币8亿元3年期和人民币7亿元5年期公司债券，票面息率分别为4.24%和4.25%。

除却融资优势，更难得的是，越秀地产是唯一一家拥有香港上市REITs的内房股。

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