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美联储1月会议纪要大概率放“鸽”，美债收益率倒挂或成新麻烦(4)
希尔称，如果1月纪要传达出美联储在没有看到经济明显转好的情况下仍可能继续加息或是因判断暂停加息风险大于预期，将改变对暂停加息态度的意思，短期利率就将继续上行，而2年期和10年期债券的利差——去年12月一度触及9.1个基点的低位，目前为14.3个基点——也可能重新收窄，再度测试此前的低位。
与之相对的，芝商所资深经济学家诺兰德（Erik Norland）则指出，目前，债市波动率保持稳定的原因或在于市场认为美联储已暂停加息，或者至少要等更新的数据。
“但一旦美联储加息步伐停止或转为降息，美国国债利率、银行间回购利率都会回落，利率走廊中枢会下移。而美国经济走向疲软的前兆已经出现，即长短端利率逼近或者倒挂，未来，如果美联储重启降息，短端利率下行会快于长端利率，长短期美债利差会再度扩大。”他说，基于此，建议可以买入2年期美债期货、10年期美债期货和超长10年期美债期货来对冲利率下行风险，也可以买入2年期美债期货和卖出10年期美债期货，捕捉长短端利差扩大的机会。
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