美国股市正在经历1987年以来最强开局，三大股指年初至今已累计上涨超10%，道指距离历史高点已不足4%。在全球经济增速放缓的大背景下，鸽派的美联储、贸易乐观情绪、估值修复等因素是此轮美股反弹的重要原因。

美联储以一己之力拯救了一度陷入熊市泥潭的美国股市，从1月初美联储主席鲍威尔“放风”对加息保持耐心，再到月末议息会议上的表态，外界对于“量化紧缩”的担忧如今烟消云散。芝商所利率观察工具FedWatch显示，美联储今年加息的概率只有3.2%。经历了黑色12月，这一次美联储的决定能彻底“杀死”熊市吗？

美联储宽松政策空间有限

美联储在年内第一次议息会议上释放暂停加息的明确信号。政策声明删除了“进一步渐进式加息”的措辞，并在缩表问题上态度软化，称准备好调整实施资产负债表正常化的任何细节，愿意保持充足供应的银行准备金。鲍威尔称，有关加息的理由正在减弱，目前联邦基金利率水平处于美联储预估的“中性利率”区间内，重申未来政策将取决于数据。蒙特利尔银行利率策略师杰弗里（Ben Jeffrey）指出，美联储看到了经济面临的巨大压力，未来可能会转向更积极的货币政策立场。

但这一次美联储向市场“服软”能再一次力挽狂澜，像11年前那样拯救美股于悬崖边缘吗？2008年金融危机爆发后，美联储连续降息，并向摩根大通、花旗等大机构提供紧急救助和贷款，稳住了濒临崩盘的股市。为了帮助美国经济从上世纪30年代大萧条中尽快复苏，美联储在此之后长期将利率保持在这一水平，并推出了三轮量化宽松刺激，一直到2015年12月，时任美联储主席耶伦宣布加息25个基点，联邦基金利率脱离了零利率区间，意味着美国货币政策正常化正式起步。

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