针对上述风险，建议扩大对外开放，采取有效措施对冲关税提高带来的出口下降，同时增加国内需求。一是增加人民币汇率的灵活性，允许适度贬值，一旦贬值幅度超过新兴市场的中位数，可以采取适度管制。二是加大外贸商务部门出口退税的力度，同时增加财政对沿海省份的补贴和转移支付。三是同时扩大内需，建议加大对中小企业的普惠政策支持，从而对冲贸易摩擦带来的影响。四是扩大对外开放，加快对欧盟、东盟和新兴市场国家的出口，分散美国贸易条件突变带来的影响；同时外汇资产按照多元化、分散化原则进行投资管理，保障外汇资产总体安全和保值增值，进而促进国际金融市场的稳定。

二、房地产投资失速风险及其应对。

销售回款是房企投资的主要资金来源，房贷利率的攀升以及限贷限购政策的趋严，令一二线城市商品房销售下行显著。如果明年三四线城市棚改货币化减弱，全国的房地产销售可能进一步下滑。销售回款的减少，叠加针对房企的融资限制趋严，已经累积显著债务的房企（明年的偿付债务约为2700亿，回售期债务约为3500亿）在资金流压力下必然削减投资。同时，土地库存的回升也降低了房企的土地购置需求。房地产投资在资金趋紧和土地购置需求减弱的共同作用下恐会失速。房地产市场供需失衡的加剧，可能引发房价在非理性预期下报复性上涨。

针对上述风险，我们既要预防全国各线城市房地产投资出现共振式下跌对经济造成拖累，还要预防房价在供需失衡和报复性情绪下产生的剧烈波动。

一是建议房地产调控权力适度下放给各地相关部门，要求各省市根据各地实际情况灵活调节、因城施策，充分发挥各地对当地微观情况的了解优势，自下而上地灵活调节：对于三四线的货币化安置摒弃“一刀切”，在库存较高的城市继续推行货币化安置；降低部分人口流入显著城市的首套购房门槛，满足流入人口的安家需求；满足部分城市的居民改善性住房需求，有条件地放松改善性住房限制。

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