中信证券认为，考虑到国内及全球磷的供给收紧，预计从磷矿到磷肥都将迎来：一轮景气上行周期；预计未来三到五年国内磷产业链整合将持续推进，国内从磷矿到磷肥的价格仍有上涨空间。重点推荐贯穿磷化工全产业链的公司：兴发集团（600141.SH）；建议关注：云天化（600096.SH）、司尔特（002538.SZ）和川金诺（300505.SZ）。

4.生活用纸步入高质量增长阶段，龙头盈利能力改善（国金证券）

统计显示，今年前10月，我国木浆进口量增速较去年同期下降6.36个百分点，表明现阶段国内木浆需求增长正逐步放缓。另一方面，国内浆纸系主要纸品开工率环比下降，且机制纸产量同比下滑8.44%。2019年中国市场对于木浆需求将呈现缩减态势，国金证券预计浆价存下进一步下行的可能。

国金证券指出，此前受2017年内浆价大幅上涨的影响，国内三大生活纸龙头中，中顺洁柔2017年毛利率同比下降1个百分点至34.92%，恒安国际毛利率下降1.87个百分点至46.91%，维达国际毛利率下降2个百分点至29.66%。如今在木浆价格走弱的预期之下，生活纸制造公司盈利边际有望改善。

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