今年以来百余家券商通过承销股权业务共获得发行费收入约70亿元，去年同期这一战绩约为187亿元，同比下降超过60%。单个券商再以中信证券为例，2017年获得发行收入约16亿元，今年以来截至12月19日仅获得5.6亿元，大降65%。

在收入持续下滑的同时投行的分化亦在加剧，表现之一为头部券商投行业务所占的市场份额在加大。以IPO为例，2018年IPO承揽金额位列前5位的依次为中金公司、华泰联合证券、中信证券、中信建投和招商证券，它们的IPO承揽规模约870亿元，占IPO承揽总额的65%。在2017年同期位列前5位的券商承揽总额约790亿元，仅占IPO承揽总规模的35%。

与5家头部券商IPO承揽规模占据六成的市场份额相比，近百家券商中近6成券商IPO颗粒无收，去年同期仅有4成券商IPO战绩为零。比如去年同期华西证券IPO承揽金额为18.6亿元，今年截至12月19日还未有战绩。又如去年同期中航证券这一业务的承揽规模为16亿元，今年亦“交了白卷”。

“在市场环境下行之际大型券商更能发挥平台优势取得良好业绩。”上海一大型券商投行部董事总经理告诉第一财经。

在股市融资遇冷、头部券商效应加剧的这一年中，有中小型券商依托债券承销市场“杀出一条血路”。

位列股权和债权承销总额前20甲的券商与去年相差不大，仅是排名有变 ，但这其中蹿出一匹“黑马“——信达证券。这家券商从2017年的第50名大幅攀至今年的第18名。信达证券去年股权和债权承销总额仅为约210亿元，其中金融债和ABS仅分别承销60亿元、117亿元；今年以来截至12月19日股权和债权总成绩为900亿元，其中承揽了9单共300亿元的金融债、46单共570亿元的ABS业务。

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