“盼望着，盼望着，东风来了，春天的脚步近了。”用这句话来描述现在资本市场众多人士的心情十分贴切。

2018年已经落下帷幕，对于资本市场来说，过去的一年充满着磨练和考验。大部分上市公司在过去这一年均遭遇了股价的折戟，包括在2018年登陆资本市场的不少新股也“惨遇破发”。从2018年下半年起，股权质押、爆雷、纾困这些关键词便充斥着整个资本市场。

然而，2019年已经到来，那些向往资本市场已久的公司并未停下脚步，截至2018年12月27日，正常排队IPO的企业仍有264家。

在解决了堰塞湖问题的同时，IPO也迎来了新的阶段。

总体来看，2018年共有185家公司踏进了发审会的“考场”，其中仅111家顺利过会，过会率约60%。相比2017年全年479家“批量审核”的数量，2018年IPO审核数量剧减，过会率相比2017年下降了约20%。

一家大型券商非银分析师称，“和以往相比，2018年IPO发行审核明显趋严，过会率低于往年；发行节奏较2016~2017年有所放缓，每周下发批文数量明显减少；发行项目除了富士康和中国人保以外整体以中小企业为主。预计2019年这样的发行趋势将延续。”

与此同时，IPO中介机构也在2018年经历了一个“寒风凛冽”的冬季。

2018年，随着堰塞湖问题的解决，IPO审核趋严且发行逐步进入稳定区间，各类中介机构业绩也出现分化。

相比往年的数据，头部券商的投行业务越发显现优势，而2018年中小券商在投行业务上几乎“颗粒无收”。不少大型券商人士也感受到了来自IPO业务的压力，“以后项目不能再以多取胜，而要胜在‘质量’。”一位来自华南地区的投行总经理对记者表示。

未在2018年承办IPO项目的一家中型券商的投行人士则对记者表示，对于IPO，心有余而力不足，过会率的下降导致自家券商内部在2017年就开始出现业务重心的调整，并购业务和发债业务逐渐转为核心业务。

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