2018年股权融资市场遇冷，与之相比债权融资市场的成绩单还可为之一观。根据第一财经统计，今年截至12月19日，券商股权承销规模约为1.1万亿元，同比降低25%；债权市场承销金额约5.4万亿，同比上涨超20%。

然而，众多一级市场的债券从业人士感叹，由券商承销的债券总额尽管有所增加，但是高等级债券承销竞争激烈、承销费用低廉，而中低等级的债券融资不容乐观，“我们依旧在苦熬”。

在投行收入普遍下滑之际，投行分化亦在加剧。与5家头部券商占据IPO承销超过六成的市场份额相比，百家券商中近6成券商IPO业务颗粒无收。在“二八分化”进一步加剧之际，部分中小型券商依托债券承销市场“杀出一条血路”。

股债两重天

今年以来截至12月19日证券公司通过股权和债权方式共承销6.5万亿元，去年同期为5.8万亿元，同比上涨超10%。

2018年经济在探索中曲折前进，股市遭遇大幅调整，IPO、定向增发和并购重组等方向的监管力度依旧不减，在多重背景下股市融资迎来冷冬。根据第一财经统计，今年以来截至12月19日，包括首发、增发、配股、优先股和可转债在内的股权承销金额为1.1万亿元，去年同期为1.47万亿元，同比降低25%。其中百家券商IPO承销总额、定向增发承销总额分别约为1350亿元、2970亿元，比去年同期分别下降40%、57%。

在股权融资遇冷之际，债权融资有所回暖。今年以来截至12月19日，券商债券承销规模约5.4万亿，去年同期约4.4万亿元，同比上涨超20%。这包括地方政府债、金融债、企业债、公司债、ABS 等11项债权类金融业务。

值得注意的是券商承销的地方政府债和ABS业务迎来大发展。

去年同期由券商承销的地方政府债仅为约390亿元，今年以来这一规模为2790亿元，飙涨6倍。2017年同期券商承销的ABS业务接近1.2万亿元，今年以来截至12月19日这一数字上涨至1.5万亿元，同比增长30%。

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