第四，当年财政存款变动较大。6月财政存款减少了3000多亿元，但是7月增加了4000多亿元。由于财政存款流动性不强，因此统计上不将其纳入M2。而当财政存款增加后，企业存款必定会减少，这也导致了M2下降。

此外，2016年以来基建、房地产投资有所回升，这也导致M1快速增长。一般而言，房地产销售回暖导致企业存款增速上升。重阳投资当时认为，从企业存款来看，其增速回升始于2015年二季度，2015年3月企业存款同比增速仅为2.3%，其后一路升至2016年3月的19.2%，并在6月回落至16.9%，这在时间上与自2015年“330”新政后房地产销售回暖的节奏一致。在经济整体低迷的情况下，房地产销售面积特别是金额的快速增长，使得存款由居民部门转向企业部门，显著改善了房地产企业乃至整个企业部门的现金流。

不过，在2016年，除了房地产和基建这两个行业外，其他投资增速进一步下行。

当时各界热议，尽管有诸多特殊因素导致“剪刀差”扩大，但企业投资意愿低迷是不争的事实。诸多专家提出，比起降息，减税更有助于刺激中小企业和高新技术企业的投资意愿。恰逢全球“降息潮”盛行，盛松成当时提及，当利率低到一定程度，对于企业生产率的刺激效果并不一定很好，实行负利率的日本便是一个实例。对中国而言，以营改增等模式来降低企业税负刻不容缓。

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