本周四，美国联邦公开市场委员会(FOMC)11月会议纪要将会出炉。美联储在11月会议上维持基准利率在 2.00%~2.25%，并重申预计12月和明年逐步加息。尽管近期美股巨震，但鉴于经济数据仍稳定以及正常化进程的必须性，加息进程难撼。

转视中国，如今“跟随加息”的争议已经不再，机构近期对于降准、降息预期渐强。值得注意的是，早前机构认为明年一、二季度降准可能性更大，但如今预期前置，截至11月28日，央行已连续24天暂停逆回购操作，但机构预计年内仍有降准的可能，经济下行压力和外部不确定性的预期升温；同时，MLF利率下调的预期仍存。

“之所以央行连续24天暂停逆回购操作，主要是10月降准释放的资金量较大，目前银行间流动性仍较为充裕。由于经济仍然存在下行压力，年末资金面可能趋紧，因此年底降准预期存在。”兴业研究分析师郭于纬对第一财经记者表示。他也认为，明年初也存在降息的可能，更可能通过降低市场利率或公开市场操作利率来实现。

2018 年名义经济增速回落而央行4 次降准，债市熊牛切换。市场首先经历了 1~4 月的“闪电牛”，然后转入 5~11 月的“震荡牛”，多家机构的基金经理对记者表示，“利率牛”的态势仍将持续，但也需警惕预期过度一致。瑞银亚太区固定收益主管布里斯科（Hayden Briscoe）对第一财经记者表示，截至2018年10月末，以人民币计算，彭博巴克莱中国综合指数回报率超过7.11%。中国债券纳入该指数后在全球债市中的占比约6%，预计带动约2500亿美元流入中国债市。

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