10月券商业绩环比下滑58%，同比下滑67%。已披露37家券商10月营收合计104.16亿，环比下滑39%，可比口径同比下滑47%；净利润24.74亿元，环比下滑58%，可比口径同比下滑67%；华泰、中信、国泰君安10月净利润位列前三，安信、第一创业、东吴10月净利润环比增速排名前三。

中银国际认为，市场行情持续低迷拖累券商业绩大幅下滑，四季度业绩承压明显。10月市场普遍下跌，上证综指下跌8.29%，深证成指下跌10.93%，创业板指下跌9.62%，中小板指下跌13.06%；债市表现稳定，中证全债指上涨1.02%，自营业务受10月份行情下滑的拖累表现预计不佳。股基日均成交额环比上涨9.79%至3301亿元，经纪业务收入预计略有改善。两融余额较9月末下降6.38%至7702亿元，利息收入或受到影响；股票承销250亿元，环比下降43.64%，债券承销5343亿元，环比减少23.03%，投行业务承压严重，预计投行收入环比下滑显著。

截至2018年三季度末，公募基金持有券商股市值186.47亿元，占总持仓比重1.99%，仍然大幅低配。随着监管层集中出台了一系列针对股质风险的举措，股质风险有所缓解，券商板块估值有所回升，截至2018年10月末，证券行业平均PB 1.26倍，大券商平均PB 1.19倍，仍然处于历史底部。

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