公司作为国内优质半导体设计企业，目前低容量Nor Flash业务排全球第三，随着高容量Nor Flash和SLC NAND的陆续推出，有望在市场上进一步夯实行业地位。MCU是具有长期成长护城河的品类，叠加思立微的指纹识别方案，天风证券认为，公司有望成为面向物联网时代有效整体解决方案提供商。对标海外同类型龙头公司Cypress，公司产品线的“成长性”逻辑将有效熨平“周期性”影响，DRAM的周期性在现阶段并没有对合肥长鑫产生实质性的影响，通过对比全球龙头产能规划和未来长鑫的布局，以“国产替代”的逻辑审视资产质量，天风证券认为未来成长空间显著，给予乐观预期。

公司2018年1月发布公告，拟通过现金及发行股份方式收购上海思立微电子100%股权，其中，股权对价支付为14.45亿元，现金支付对价为2.55亿元，通过收购上海思立微布局物联网领域人机交互技术，并与现有业务形成协同作用。目前公司产品广泛应用于手持移动终端、消费类电子产品、物联网终端、个人电脑及周边，以及通信设备、办公设备、汽车工控等领域。天风证券发现，公司产品线与标的公司存在交叉互补，通过并入标的公司，公司将形成MCU、Flash、人机互产品的产品线，形成完整的系统解决方案。

国产存储器替代需求强烈，合肥长鑫、长江存储及福建晋华三足鼎立。合肥产投是合肥长鑫大股东，目前公司向合肥长鑫提供技术支持。当前，合肥长鑫12英寸存储器晶圆制造基地项目正处在加快建设的阶段。天风证券指出，该项目一旦正式投产，预计将在全球DRAM市场占得约8%的市场份额，从而填补国产DRAM存储器在本国市场的空白。

天风证券预计公司2018～2019年归母净利润为4.80/6.50/8.21亿元，对应EPS分别为1.69/2.28/2.88元，给予“买入”评级。

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