国海证券行业分析师代鹏举等认为，公司是国内PTA、民用和工业涤纶长丝的领先企业，受益产业链回暖。2018年上半年，公司主要产品价格均呈现不同程度上涨，其中聚脂薄膜涨幅最大，上半年均价为9985元/吨，同比上涨26.2%。民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、聚酯切片、工塑料和PTA上半年均价分别为10387元/吨、12479元/吨、7058元/吨、11335元/吨和4962元/吨，同比涨幅分别为10.2%、20.4%、14.0%、18.8%、12.6%。

而在原材料方面，公司上半年乙二醇、煤炭、丁二醇和PX的平均进价分别为6415元/吨、605元/吨、9384元/吨和6277元/吨，同比涨跌幅分别为7.7%、18.3%、-0.92%和4.57%。根据国海证券跟踪的涤纶产业链数据，PTA-PX、DTY-PX-MEG、POY-PX-MEG、FDY-PX-MEG2018年上半年价差均值同比涨幅分别为31.87%、6.94%、15.20%、16.63%，涤纶产业链利润向好。

加速布局产业一体化

与此同时，根据会计准则，在资产收购完成后，恒力股份上半年将恒力投资和恒力炼化纳入合并报表范围，合并范围变化使本期利润增加。

恒力投资的子公司恒力石化目前已在大连长兴岛建成并投产660万吨/年PTA产能，目前是全球单体产能最大的PTA生产基地，正在建设的250万吨/年PTA-4项目建成后，预计2019年公司PTA产能将增加至910万吨/年，产量或将达到年产千万吨级别。

而恒力炼化在建2000万吨/年炼化一体化项目，也已处于安装建设高峰期的尾声，预计将于今年四季度投料生产，达产后每年可生产PX450万吨，根据单吨PTA消耗0.655吨PX计算，恒力石化PTA生产所需PX将实现约76%的自给。

此外，公司150万吨/年乙烯项目也已启动建设，相关项目审批环节与长周期设备采购已基本完成，目前处于前期基础设计与施工阶段，该项目将充分利用大炼化项目自产原料资源生产乙二醇、聚乙烯、聚丙烯等化工原料或产品，最大限度发挥炼化一体化优势，提升公司盈利能力。按照单吨聚酯/涤纶消耗0.336吨乙二醇计算，公司所需乙二醇将实现完全自给，并可实现28万吨外售。炼化一体化完全建成达产后公司将形成了完整的"原油-成品油-芳烃/烯烃-PTA/乙二醇-聚酯-民用丝及工业丝"上下游产业一体化。

相关报道: