7月12日，国信证券发布题为《缬沙坦欧洲被召回，是挑战更是机遇》的研报，研究员为谢长雁。研报称，1)华海出口的缬沙坦原料药符合欧盟和美国标准，NDMA杂质为华海药业主动向EMA通报。2)NDMA杂质是溶剂DMF与氧化剂亚硝酸钠在酸性条件下反应生成的副产物，其他合成工艺和其他沙坦类原料药不受NDMA影响。3)欧盟可能出台原料药NDMA杂质的限量标准，美国FDA的态度可能会更加宽松。4)投资建议：短期业绩可能受到一次性影响，长期制剂出口+共线产品国内申报的逻辑未变，由于欧盟EMA和美国FDA的政策仍未出台，欧洲缬沙坦制剂召回和退货工作进度、业绩补偿等商业条款等仍存在较大不确定性，因此暂不调整盈利预测，预计2018-2020年的EPS分别为0.62/0.84/1.04元，对应PE分别为34.7/25.7/20.6X，维持“买入”评级。

8月31日，国信证券发布题为《华海药业：缬沙坦召回拖累业绩，国内外制剂保持高增长》的研报，研究员为谢长雁。研报称，目前国内缬沙坦召回已基本完成，海外市场的原料药和制剂召回在积极推进，缬沙坦召回事件对华海药业的影响下半年将逐渐减弱。受缬沙坦召回事件影响，下调盈利预测，预计2018-2020年EPS分别为0.49/0.73/0.98元，对应PE分别为42.1/28.3/21.0倍，维持“买入”评级。

7月31日，华金证券发布题为《“杂质”事件接近尾声，短期阵痛换长期发展》的研报，研究员为郑巧。研报称，本次“缬沙坦杂质”事件导致华海药业相关产品的大面积召回会在短期内对业绩产生一定的影响；由于华海药业已经着手可避免引入NDMA杂质的新工艺优化，且有望于近期恢复生产，长期来看“缬沙坦杂质”事件对华海药业的影响有限，完成工艺升级后公司的缬沙坦业务将重新步入正轨。预测华海药业2018年至2020年每股收益分别为0.62、0.78和0.94元。给予华海药业“增持-B”评级。

相关报道: