一财研选｜中央、地方支持政策频出，这个行业站上了风口！(5)

4.估值到位纺服板块关注度提升，看好行业潜在龙头（中信证券）

中信证券指出，近期服装消费回暖、冷冬+春节延后、海澜之家拟引入战略投资方，多因素催化引发资本市场对服装板块投资价值的再思考。

中信证券认为，经过2017年调整，纺织服装板块估值到位，现为2018年18倍PE。随着环保趋严逐渐淘汰劣质产能，叠加街店及商场升级，中小品牌生存空间压缩，市场向龙头集中。在板块关注度提升背景下，结合估值，看好行业潜在龙头。

中信证券认为，前期行业滞胀核心原因是板块缺乏具备竞争壁垒的龙头，而这一担忧正在逐渐改善，未来一定会诞生属于中国的服饰品牌龙头，原因在于：①足够大的消费市场提供孕育环境；②理性消费者加速筛选过程；③产业资源成熟待整合，渠道商及分销商充分市场化，行业各类人才逐渐成熟；潜在龙头初步具备有效整合产业链的能力。

此外，中信证券还认为，行业短期高确定性复苏增长，原因在于：①行业经历2012～2014年、2015年冬～2017年两轮调整（闭店/清库存/调产品/线上发力），目前库存/渠道结构完善、产品力提升，潜在龙头进入主品牌复苏、多品牌发力的阶段。②消费环境改善，消费者信心指数攀升至近20年最高点123。③2017/18年冷冬叠加春节延后影响，2018年第一季度品牌服装企业业绩具备高弹性。