首席评论丨A股投资人结构出现新变化(3)

那熨平波动之后的话，大家对于收益和未来的预期展望才会有趋势感出来，我们说的策略才能够在市场中去实施，实际上以前的机构策略其实也都是大体趋同，但是为什么实施不了，就是因为它的话语权相对而言比较低，占比比较小，我觉得这是一方面的情况。

第二方面的情况来看的话，是更有利于资金进入到股市中来，也就是说专业化的理财或者更理性的一种思路出来，或者是一个方向出来以后，实际上是会吸纳更多的钱进来的，他的换手率一定会下来，流动性一定会原来相比的话频度会下来，但是总量和市值一定会上去。我觉得这个变化，用总量和市值换取流动性的变化，反映一个什么问题呢？当一个市场机构仓位占到60%到70%的时候，这个市场原则上对于资金的属性可以没有任何限制的，也就是说我们现在对于资金的属性这块还有相当的限制在里面，比如什么样的企业可以进入，什么样的企业是不可以进入的，无论是监管的难度也好，还是管理层的考量也好，是慢慢在放，如果这个市场本身就是一个机构化的，我们现在已经看到国家队的基金在里面拿的也不少了，慢慢这个进程有了以后，甚至说未来的平衡基金，能够上更多的品种，能够有序的加一些杠杆上来，能够吸引更多类型的资金进来。那么这个市场一定相对而言会比较好，我觉得这两点的影响是比较大的。

裴蕾：也就是说我们市场会变得更加平稳，更加的有预测性，也更有利于其他的资金进入到我们这个市场当中来，但是对于我们的散户来说，因为我们毕竟A股市场还是散户居多，对于他们来说，这样的一种变化会给他们带来什么样的影响呢？

何旭：我觉得机构的增多散户会面临两个选择，第一个选择，我参与到机构中去，现在我们看到的公募基金已经非常非常多了，品种、种类，甚至有一部分比国外的种类还要多了，可以选择专业化的理财。

第二个方面，机构的增多，散户的操作难度一定是加大的，我这一点的话跟市场上很多人的观点不太一样，大家认为如果机构增多了，散户跟着机构做就可以了，远远不是这样，因为你投资的理念不同，你的策略不同，持有的周期是不同的，还有对于宏观的把握和研究的深度是不同的，就导致一个什么呢？就是现在的股民叫做长期投资短期投机化，他把投机当成了投资做。那机构现在是什么呢？逼不得已长期投资我也要放得短一点点，因为要适应整个市场的趋势，因为我的话语权没有那么重，或者大家的理念和各方面这个气氛还没有形成。