管涛：2017年上半年我国国际收支状况大幅改善

资料来源：国家外汇管理局；中国金融四十人论坛

其他投资项下恢复净流入。2017年上半年，我国其他投资项下顺差732亿美元，上年同期逆差938亿美元。其中，对外投资（包括境外存款、对外放款、出口延收进口预付等）项下净流出536亿美元，同比下降29%；外来投资（包括对外借债、出口预收进口延付等）项下净流入1267亿美元，上年同期为净流出179亿美元（见图7）。外来投资增加，主要是因为在宏观审慎的跨境融资政策支持下，境内机构和企业重新对外举债。据外汇局统计，2017年上半年，我国新增外债余额1421亿美元。

短期资本净流出势头大幅缓解。2017年上半年，在证券投资和其他投资状况全面好转的情况下，我国短期资本净流出（国际收支口径的证券投资+金融衍生工具+其他投资+净误差与遗漏）为541亿美元，同比下降75%。由于基础国际收支顺差增加，当期我国短期资本流动差额与基础国际收支顺差之比为-65%（见图8），大大低于2016年上下半年分别为-359%和-422%的水平。

图7：我国跨境其他投资状况（单位：亿美元）

资料来源：国家外汇管理局；中国金融四十人论坛

图8：我国短期资本流动状况（单位：亿美元；%）

数据来源：国家外汇管理局；中国金融四十人论坛

2017年上半年，净误差与遗漏负值达1081亿美元，尽管环比下降了19%，但同比仍然增加了21%；净误差与遗漏同国际收支口径货物贸易进出口额之比为5.0%（见图9），环比下降了1.0个百分点，同比上升了0.3个百分点。因为国家及时果断、有针对性地出手，外汇形势恶化的势头得以扭转，其中直接投资重归顺差功不可没。

图9：我国净误差与遗漏状况（单位：亿美元；%）