姜超：宽松货币政策解决不了债务上升的问题(5)

三、流动性：紧缩预期难消

1）利率小幅回落。上周R007均值下行4BP至3.13%，R001均值下行15BP至2.61%，货币利率小幅回落。

2）央行重新回笼。上周央行操作逆回购3800亿，逆回购到期回笼4100亿，整周净回笼货币300亿，央行在连续两周投放以后再度回笼货币。

3）汇率大幅反弹。上周美元小幅反弹，人民币兑美元大幅反弹，在岸人民币汇率升至6.86，离岸人民币汇率升至6.82。

4）紧缩预期难消。截止5月30日，央行5月净回笼货币605亿，而5月份财政存款大概率小幅上缴，即便5月外汇占款保持稳定，综合来看我们认为5月末超储率与4月相比变化不大，仍位于1.2%的历史低位。6月中旬美国即将再度加息，我们的调查显示大多数投资者认为央行会跟随美国继续上调逆回购招标利率，这也意味着货币紧缩预期难消。

四、政策：规范股东减持

1）再改造棚户区1500万套。国务院总理李克强24日在北京主持召开国务院常务会议，听取棚户区改造工作汇报，确定2018年到2020年再改造各类棚户区1500万套。