百世物流负亏上市：募资金额大减 与京东决裂埋隐忧

不过这一举措避免了百世上市后被投资者看空。9月21日挂牌纳斯达克当日，百世物流开盘即上涨14.8%，市值约合43亿美元。针对大幅削减募资金额的问题，截至发稿，百世物流方面尚未回复时代周报记者。

在百世上市前，中通快递就抢先一步登陆美股，不过尴尬的是，中通上市当日就跌破发行价，收盘时股价大跌15%，此后公司股价就长期徘徊在发行价下方运行。今年半年报的数据显示，二季度中通快递营收为29.71亿元，同比增长29.9%；净利润为7.17亿元，同比增长68.4%，但这一成绩依然没有得到华尔街投资者的认可。

中国电子商务研究中心主任曹磊向时代周报记者表示，此次百世物流的募资金额下调50%，可能对其新业务拓展造成不利影响。“特别是供应链物流、物流金融的投入等等，前者的建设需要大量的仓储和服务网络布局，后者则需要大量的资本去撬动银行资本。”

负亏上市

选择纳斯达克而非A股市场，百世物流虽然省去了不菲的借壳费，以及漫长的上市排队时间，但这也是一个无奈的选择。根据招股书显示，百世物流近三年不但没有实现盈利，亏损额甚至逐年递增—2014年、2015年、2016年期间百世净亏损分别为7.18亿元、10.59亿元、13.63亿元，今年一季度净亏额高达4.22亿元，但仍未释放出盈利信号。

与之相对应的，是“三通一达”和顺丰均交出了亮丽的成绩单。今年上半年，申通、中通、韵达、圆通和顺丰的营收分别为55.6亿元、55.86亿元、43.1亿元、82.11亿元和321.61亿元，净利润分别为7.47亿元、12.21亿元、7.5亿元、6.93亿元和18.84亿元。

虽然净亏损严重，但百世物流的营收保持着高速增长，2014-2016年期间，百世分别实现营收30.65亿元、52.56亿元、88.44亿元，今年第一季度为32.48亿元，较上年同期大幅增加了119.8%。在运送量上，百世物流的包裹运送量由2014年的7.35亿件增长约2倍，2016年上升至21.65亿件，而百世快运也由67.8万吨增长近4倍至298.2万吨。

这也是支撑百世估值的重要因素。虽然体量上无法与“三通一达”相提并论，但百世的营收增速领先于竞争对手，2016年其增幅达到45%，而申通、圆通、韵达的增长率只有30.15%、39.23%以及40.16%。

具体分析百世的营收结构，其业务主要由供应链、快递、快运、百世店加、金融、国际等多个业务单元等构成，其中供应链是唯一一个实现盈利的板块。2016年，百世供应链服务实现盈利0.58亿元，而快递服务、快运服务和百世店加分别亏损2.82亿元、3.02亿元和0.1亿元。