墨迹天气冲刺创业板：工具属性如何打破盈利天花板？

时代周报记者陆一夫发自广州

在美图登陆香港联交所大获成功后，越来越多的工具型APP也开始跟随其上市步伐，墨迹天气就是其中一个典型案例。去年12月，墨迹天气正式向监管层提交了上市申请，拟在创业板IPO。根据此前提交创业板招股书显示，墨迹天气计划公开发售不超过总股本25%的股份，最高募集资金3.38亿元，主要用于墨迹天气APP系统升级、投资墨迹科技科研中心及补充流动资金。

墨迹天气上市，其背后的投资方也将享受这场资本盛宴。招股书披露，墨迹天气的股东机构包括险峰系（险峰创投、西藏险峰、险峰深圳）、阿里（阿里创投）、创新工场（北京创新、工场基金）和盛大网络（上海盛资），其中险峰系持股18.97%，阿里创投持股15.5%，创新工场持股8.71%，上海盛资持股6.27%。若果墨迹天气成功上市，这些机构投资者将获得巨大的回报。

不过距离墨迹天气提交创业板招股书已将近一年，但这家移动互联网公司却迟迟未能上会，甚至没有更新其披露资料。更重要的是，墨迹天气自身存在着不少令人质疑的地方，包括盈利模式单一、客户集中度过高、募资必要性等短板，或将阻碍其登陆A股市场。针对上述疑问，截至发稿时，墨迹天气并未作出任何回应。

客户集中度极高

在确立了市场领先地位后，墨迹天气有了上市的底气。根据易观智库发布2016年第三季度《中国天气应用市场季度监测报告》，墨迹天气的活跃用户覆盖率排名市场第一，覆盖率是排行第二的天气通的3.9倍，高达55.2%。

墨迹天气称，自己的APP已拥有约4.7亿的累计装机量，日活跃量有3500万，覆盖国内5000余个城市和地区，国际版也提供20余万海外城市及地区的气象信息。此外，墨迹天气在2016年一季度的用户覆盖率为55.7%，领先第二名天气通27.8%的用户覆盖率。

得益于庞大的用户体量，墨迹天气的营收实现快速增长。根据招股说明书显示，墨迹天气的营收从2013年的1840万元增长到2015年的1.25亿元，年复合增长率为160.59%；归属母公司股东净利润从2013年64.32万元增到2015年的2519万元。

而最新的数据显示，墨迹天气2016年上半年品牌广告营收为6535万元，占比为61.29%；效果广告为3989万元，占比为37.41%；硬件销售为121万元，占比为1.13%；其他收入为17万元，占比为0.16%。