科创板于7月22日鸣锣开市，首批上市的25家企业迎来高光时刻。但在上市前夕，嘉元科技作为“首批”之一，外界对它的质疑声并未停止。

近日，嘉元科技发布2019年上半年业绩预告，实现净利润为1.6-1.95亿元，同比增长219.17%-288.99%。这样的增速无论在首批科创板企业中，还是与A股同行业龙头相比，都显得尤为耀眼。

与快速增长的业绩形成鲜明对比的是，嘉元科技的科研支出占比却逐年走低，与此同时，显示出毛利率明显高于同行、运营资金紧张等问题。算力智库从其招股书和最新半年报入手，试图揭开其“惹眼”业绩背后的故事。

25家首批科创板企业中，研发占比倒数第一

1招股书显示，嘉元科技主要从事各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售，主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，用于锂离子电池的负极集流体。从前五大客户来看，有宁德时代、宁德新能源、比亚迪、孚能科技及星恒电源等知名锂离子电池制造商。

能够在科创板上市，技术是否过硬是最重要的标准之一。

据招股书，嘉元科技共拥有104项专利，公司主流产品已从12μm锂电铜箔逐步拓展到6μm锂电铜箔，已开发出5μm和4.5μm极薄铜箔。

如何理解嘉元科技的行业地位？嘉元科技表示，目前国内只有少数厂家研发出6μm高性能极薄锂电铜箔，而公司已经量产该产品，并于2018年实现该品类收入2.26亿元，占营业收入近20%，预计占2019年营收比重将进一步提升。此外，公司已开发出4.5μm极薄锂电铜箔，并实现小批量生产，预计未来将成为公司主要的核心产品。

不过，从研发投入来看，嘉元科技的科创“成色”还是显现出不足。

2016-2018年度，嘉元科技研发投入分别为2421.57万元、2383.12万元、3826.67万元，占营业收入比例分别为5.78%、4.21%、3.32%，呈明显下降趋势。

相关报道: