近日，海澜之家发布2018年年度报告，全年实现营业收入190.90亿元。虽然海澜之家业绩保持持续增长，不过营收相较前几年已有所放缓，且其女装品牌“爱居兔”的单店营业额也在逐年下降。

业绩增速放缓 库存积压严重

根据海澜之家2018年财报显示，全年实现营业收入190.90亿元，同比增长4.89%；归母公司净利润34.55亿元，同比增长3.78%；扣非后归母净利润 32.68 亿元，同比下降 0.63%。

尽管近年来，海澜之家的业绩保持持续增长，不过已有所放缓。数据显示，2014年至2018年，海澜之家净利润分别为23.74亿元、29.53亿元、31.23亿元、33.28亿元和34.5亿元；净利润增长率分别为75.83%、24.50%、5.74%、6.5%和3.78%。

与此同时，库存堆积严重成为海澜之家的一大隐患。根据财报显示，公司存货跌价损失相比于2017年已经大幅增加，报告期末存货94.73亿元，较上年末84.92亿元，增加9.8亿元，上升 11.55%。此外，对于可退货条款的货品在公司存货中的占比有多大公司存货跌价准备按照什么政策计提、对归母公司净利润是否有影响等问题，海澜之家的年报中并未给出具体说明。

据和讯网报道称，对于海澜之家库存严重的原因，有市场人士认为，海澜之家的运营属于轻资产模式，即把生产环节外包，门店增加以加盟为主，加盟商只需要负责支付相关的运营费用。而海澜之家自身则把打造品牌以及渠道运营作为重心，加盟商不用参与加盟店的具体经营。这也就意味着三者相互分离，在市场需求上、货品管理上以及销售数据这些方面无法做到统一的结果，这样就会形成隐忧，久而久之库存堆积就成了常见的现象。

女装“爱居兔”单店营收逐年下降

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