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瑞银上调中国经济预测，预计3月份更多增量资金流入

2023-03-13 09:01:13 A+A-

财联社3月11日讯（记者刘超凤）在近期的瑞银两会专题媒体电话会上，瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛表示瑞银上调了中国经济预测。瑞银认为今年中国 GDP 增速有望达到 5.4%，明年达到 5.2%；其中，今年的基建投资会保持增长，预计在 6% 以上。

汪涛认为，今年货币政策会保持合理流动性，信贷可能增长较快，预计今年的信贷增长大概在10%左右，高于去年。

瑞银证券策略分析师孟磊表示，"我们今年对市场持乐观态度，短期内的两个压制因素（缺乏经济数据和新增资金）正在逐渐消退。预计3月份有更多增量资金进入市场，外资从去年底开始回归中国，今年外资净流入量有望达到3000多亿元。"

孟磊认为成长股今年未来一段时间会跑赢价值股，在市场反弹时拉大与价值风格的差距。行业配置上，孟磊看好今年消费板块的投资机会，细分领域首推可选消费和白酒；新能源电池产业链短期估值可能回调，但长期具备成长性；信创、计算机软件等数字经济也是重要的布局方向。

瑞银上调经济预测

两会经济工作报告把今年的GDP增长目标定在5%左右，宏观政策基本保持支持的基调。5%左右的增速目标也符合瑞银之前的预期。

瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛认为今年的基建投资会保持增长，但增速会相对下降。

根据瑞银对去年基建投资的测算（包含交通、能源、水利、节能减排等方面），去年基建投资增长了约11.5%，基数较高，今年配套资金不比上年充足，且地产企稳后对经济的拖累作用有所缓解，瑞银预计今年基建投资增速在6%以上。

货币政策方面，汪涛认为今年货币政策会保持合理的流动性，信贷可能增长较快，但不会出现政策利率（比如MLF或者回购利率等）的下调。瑞银预计今年的信贷增长大概在10%左右，比去年的9.5%要高，货币政策保持稳健中略有积极的基调。

瑞银上调了今明两年的中国经济预测，将今年的中国GDP增速从4.9%上调到5.4%，明年从4.8%上调到5.2%。

瑞银认为，当前的政策相对稳健，后续仍有发力空间，比如加大政策性银行对基建和地方投资的支持，加大保交房的资金运用等等。与此同时，今年一季度的经济重启形势超出去年底的预期，经济生产和运输等环节均没有出现扰动，包括房地产销售数据在内的各项指标都恢复得比较快。汪涛预计一季度GDP环比增速可能在6%以上，同比增速可能在3%左右。

人民币汇率方面，汪涛预测总体方向是人民币对美元出现小幅的升值，年底看到6.8，这主要是由于美元下半年会走弱。在美联储停止加息之后，美国经济将下滑，利率和收益率将开始下降，而其他的主要央行（包括欧洲）通胀更加顽固，利率下降可能晚于美国，总体是美元走弱的态势，中美利差会缩窄。如果中国经济好于预期，而美国经济下滑明显、美元走弱明显的话，人民币对美元有可能升到6.6。

预计三月更多增量资金流入

孟磊回顾了去年市场杀估值的情况，2022年A股估值最大跌幅达到25%，是过去十年仅次于2018年的估值下跌幅度最大的年份。一般来说，估值下跌无外乎两个原因：一是流动性缩紧，二是市场信心缺失。而去年市场估值大幅下跌的最主要原因是信心极度低迷，这同时受到疫情和房地产下行的影响。

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