近年来，随着境内机构境外发债政策的不断改革，发债便利化程度不断提升，境内房企积极利用境外市场融资。根据中金固收统计，截至今年6月底，境内房企海外发债已超去年全年，净增量达到375亿美元，同比增长127%。

境内企业境外发债四种模式

由于境内企业境外直接发债资质要求较高，大部分企业采用境外间接发债模式。间接发债有四种操作模式：

维好协议模式。境内企业通过境外子公司在境外发债，境内母企业与境外企业、投资者分别签署维好协议和股权收购承诺书。境内母企业持有一定比例境外企业股份，并为其提供现金支持。如境外债券违约，境内母企业将以一定价格收购境外债券发行人企业股权，以保护投资者利益。

境内母企业担保模式。境内母企业作为保证人为境外子企业发债提供担保。这种模式信用度强，成本低，债券销路广，但监管审批多，担保人需向外汇局进行内保外贷登记并提前沟通。

第三方增信模式。寻找国际上信用程度较高的金融机构为发债主体开立备用信用证，第三方机构增信会大大降低境外发行的债券利率，但这种模式会增加增信保证费。

红筹发行模式。这种模式门槛较高，要求发债企业拥有境外上市子企业，凭借子企业的高信用级别，以较低利率发债。

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