在井喷了6个月之后，下半年以来，房地产信托再度被套上“紧箍咒”，发行数量及规模断崖式下跌。

用益信托网数据显示，今年上半年，集合房地产信托成立数量高达2976款，同比增长96.83%，募集资金规模3958.56亿元，同比增长23.49%，平均收益率8.34%；而从下半年开始，集合房地产信托发行数量连月下跌，据不完全统计，8月上半月，仅有47只集合房地产信托成立，数量仅为去年同期的1/4，募资规模仅为去年同期的1/6。

“如今政策收紧，全行业都在余额管控，有些信托公司甚至暂停了房地产信托业务。”中部一家信托公司内部人士对第一财经记者说。

上半年狂欢

去年，在集合信托市场，房地产信托无论是发行数量还是募资规模均在低位徘徊，到了今年上半年，则一改颓靡之势。

中信建投证券分析师黄文涛认为，2019年上半年，宽信用的部分资金流向了房地产，部分直接体现为金融机构对开发商的贷款，在信用扩张的支持下，2019上半年房地产投资增速站上了2015年以来的高位。

从近十年的数据来看，信托融资占房地产开发资金来源的比重高低起伏，占比较高的年份如2011年上半年、2013年、2015年上半年、2017年上半年，尤其是2017年7月份达到了一个历史高点，接近9%。

信托资金虽然在房地产开发资金来源中的比例整体不大，但边际贡献不可忽视。在房地产项目取得“四证”之前，信托资金作为前端资金的重要来源，对规模较小、流动资金较少、负债率高的房地产企业而言相当重要。

对于今年上半年房地产信托的再度火爆，用益信托研究员帅国让对第一财经记者分析，一方面，对于信托公司而言，房地产信托业务可以说是信托公司的重要的业务收入来源，在信托业转型深度期，创新业务经营效率有限的背景下，使得信托公司对传统业务的依赖较强；另一方面房地产企业依然有较强烈的通过信托融资的需求，尤其是在其他融资渠道受限的环境下。

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