其次 ，尽管中美贸易摩擦在2018年上半年开始出现，但实际上是在2018年四季度对香港才产生实质的影响，此后影响逐步加大。因此2019年首季出现偏低的数字也是正常。

第三，他认为香港目前最重要的问题并不是中美贸易摩擦，而是香港本身的供给出了问题。“香港愁的不是需求，而是供应非常缺。”他说，“香港非常缺人缺地，加上原来的高基数和贸易原因，能有0.6%的增长已经是不算差的了。”

关家明的观点可能与那些擅长用政治经济学的分析手法来解释现象的分析师观点不太兼容。后者往往会认为，香港正在走下坡路。

但香港贸发局的这种观点的确有其值得参考的地方。对于香港这种小型的自由经济体来说，供给的不足，往往会引发一系列的发展问题。

很多人未必能很好地理解香港的供应不足有多严重。这里仅举两个例子：一是缺少合适的人才；二是缺少价格足够合理的土地。

截至2019年5月为止的3个月，经季节调整失业率维持2.8%，是逾20年来的最低水平。在经济学上，低于4%的失业率，已经被当作充分就业。从这个角度来看，香港的要素价格仍处于上升势头。

根据香港《经济一周》杂志于2018年10月底做的统计及预测，自2014年以来，香港平均加薪幅均超过GDP实质增长。

资料来源：香港《经济一周》网站

业界普遍的观点是，近几年来，一方面是全球经济复苏带动香港内需急剧增长，另一方面是内地高速发展带动大量港漂及海外人才回流，令香港劳工市场异常紧张。

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